Kommentar des Portfoliomanagers des Coeli Global Select Mai 2023

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Before making any final investment decisions, please read the prospectus, its Annual Report, and the KID of the relevant Sub-Fund here [/et_pb_text][et_pb_text admin_label="Datum / Skriv ut" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" border_style="solid" custom_margin_tablet="||17px|" custom_margin_last_edited="on|desktop" module_class="gen-single-news-date-module gen-trustee-print-module hide-in-print" locked="on" border_style_all="solid"] [blog_post_date]

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[/et_pb_text][et_pb_post_title _builder_version="3.0.89" title="on" meta="off" author="off" date="off" categories="off" comments="off" featured_image="off" featured_placement="below" text_color="dark" text_background="off" border_style="solid" module_class="gen-single-news-heading-module gen-trustee-single-headline" date_format="d M, Y" border_style_all="solid" /][et_pb_text _builder_version="3.0.89" background_layout="light" border_style="solid" module_class="gen-single-news-content-module"] Der NIW des Coeli Global Select verzeichnete im Mai eine Rendite von 5,07%, die unseren Benchmark-Index um 2,49 Prozentpunkte übertraf. Dank der guten Rendite im Berichtsmonat beläuft sich die Rendite seit dem Jahreswechsel auf 17,33%, was den Index um 8.91 Prozentpunkte übertrifft. An dieser guten Performance sind viele Aktien des Fonds beteiligt, und in den meisten Fällen ist das so etwas wie ein Ketchup-Effekt vom vergangenen Jahr, als generell viele Unternehmen weiterhin gute Gewinnsteigerungen erzielten, die Aktienkurse aber leider aufgrund der starken Zinserhöhungen und der Unsicherheit wegen des Kriegs in der Ukraine sanken. In diesem Jahr kehren die Aktienkurse somit zu ihrer langfristigen Trendentwicklung zurück, da die Gewinne weiterhin steigen. Die Aktien mit der besten Wertentwicklung insbesondere im Mai waren zum einen Technologieunternehmen wie AMD und Adobe, aber auch Titel aus dem Baugewerbe wie Sterling Infrastructure und Martin Marietta. Es gehört zu den Stärken des Fonds, dass wir in der Lage sind, in vielen verschiedenen Branchen Geld zu verdienen. Am schlechtesten schnitten Sonova, Balder und L’Oréal ab. Sonova ist ein Unternehmen, das sich als stärker konjunkturabhängig erwiesen hat als wir erwartet hatten, und es ist deutlich geworden, dass es einen starken Zusammenhang zwischen der Börsenentwicklung in den USA und der Frage gibt, wie viel der Durchschnittsamerikaner für exklusive Hörgeräte ausgeben möchte. Dieser Zusammenhang hat zu einer schlechteren Ergebnisentwicklung bei Sonova geführt als wir erwartet hatten, aber das Schlimmste liegt mittlerweile hoffentlich hinter uns. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts nimmt die Analyseabteilung von Coeli Global an zwei unterschiedlichen Investorenkonferenzen in den USA teil. Wir sind gleichzeitig sowohl in Chicago als auch in New York vertreten und fahren zu den Konferenzen, um dort viele der von uns gehaltenen Unternehmen zu treffen und neue spannende Titel für unsere Fonds zu finden. Ereignisse und Trends am Markt – wodurch wird die Entwicklung dominiert? Wir glauben, dass wir uns bezüglich der Zinserhöhungen in den USA in der Nähe des Scheitelpunkts befinden, und der Leitzins der Federal Reserve liegt zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei 5,25 %. Der Leitzins wurde in kurzer Zeit stark angehoben, und wenn wir später einmal auf den Zeitraum 2022-2023 zurückblicken, werden wir ihn wahrscheinlich als außergewöhnliche Periode mit schnell steigender Inflation und in der Folge hohen Zinsen beschreiben. Wir stellen fest, dass die Geldpolitik der Fed greift und die Inflation nun relativ schnell sinkt. Die Energiepreise befinden sich ebenfalls im Sinkflug, was dazu beiträgt, die Inflation zu dämpfen. Im Jahresvergleich erleben wir nun de facto eine Deflation bei den Energiepreisen, und in Deutschland liegen die Gaspreise aktuell auf einem niedrigeren Niveau als vor Beginn des russischen Angriffskriegs gegen die Ukraine. Wir sollten im Hinterkopf behalten, dass die Inflation teilweise dadurch angeheizt wurde, dass die Energiepreise 2022 in kurzer Zeit sehr stark stiegen. Im Berichtszeitraum haben wir Signale von unseren Unternehmen erhalten, dass sich bei der Stabilität der Lieferketten nun eine Verbesserung abzeichnet, was ein wichtiges Puzzlestück für eine effektivere Arbeit der Unternehmen ist. Wenn die Lieferketten funktionieren, müssen die Unternehmen nicht so viel Kapital in Vorräten binden, was dem Cashflow unter anderem für Investitionen zugutekommt. Dadurch können die Unternehmen den Fremdfinanzierungsanteil ihrer Investitionen senken, was in Zeiten hoher Zinsen vorteilhaft ist. Portfolioveränderungen Im Berichtsmonat nahmen wir einen Wechsel in einem Halbleitersegment vor – wir verkauften Technoprobe und kauften Cadence System. Cadence ist eines der beiden führenden Unternehmen bei Entwicklungssystemen für Halbleiter, und seine Gewinne sind eher von der Forschung und Entwicklung der Unternehmen abhängig als vom Kaufverhalten der Verbraucher, wodurch das Unternehmen deutlich weniger konjunkturabhängig ist als unsere anderen Halbleiterpositionen. Cadence wird daher eine gute Ergänzung zu den anderen Halbleiteraktien sein. In unserem Small Cap-Fonds bleibt Technoprobe weiterhin vertreten, ein Unternehmen mit führender Technologie, hohem Wachstum und geringer Verschuldung. Fondspositionierung – Markteinschätzung für die Zukunft Unserer Einschätzung nach ist die Weltwirtschaft strukturell viel stärker als erwartet und hat die Zinserhöhungen besser verkraftet als viele geglaubt hatten. Zweifelsohne hätten Zinssenkungen vielen Verbrauchern und mehreren Branchen wie dem Bau- und Immobiliengewerbe in Europa geholfen. Das Timing der Senkungen ist unsicher (zweites Halbjahr 2023? erstes Halbjahr 2024?), aber dass sie den Verbrauchern im Allgemeinen und dem Aktienmarkt im Besonderen zugutekommen werden, steht außer Zweifel.  Um für diese Phase bereit zu sein, planen wir weitere Treffen mit Unternehmen. [/et_pb_text][et_pb_text admin_label="Coeli Global Selektiv Graf" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-table-module"]

Coeli Global Select

Wertentwicklung in der Währung der Anteilsklasse	Monat	YTD	3 jahre	Seit Auflage
Coeli Global Select - R EUR	5.07%	17.33%	38.93%	135.27%
Referenzwert	2.58%	8.42%	39.12%	106.31%

[/et_pb_text][et_pb_text admin_label="Coeli Global Select R-EUR" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-table-module" disabled_on="on|on|on" disabled="on"] [cg_linear_graph id="31126"] [/et_pb_text][et_pb_image _builder_version="3.0.89" src="https://coeli.com/wp-content/uploads//2023/06/Graf-Global-Select-Eng-maj.png" show_in_lightbox="off" url_new_window="off" use_overlay="off" always_center_on_mobile="on" force_fullwidth="off" show_bottom_space="on" disabled_on="off|off|off" disabled="off" /][et_pb_text _builder_version="3.0.89" background_layout="light" border_style="solid" module_class="gen-single-news-content-module" disabled_on="on|on|on" disabled="on" border_style_all="solid"] [cg_staple_graph id="31020"][cg_staple_graph id="30982"] [/et_pb_text][et_pb_image _builder_version="3.0.89" src="https://coeli.com/wp-content/uploads//2023/06/Land-sektor-Global-maj-Eng.png" show_in_lightbox="off" url_new_window="off" use_overlay="off" always_center_on_mobile="on" force_fullwidth="off" show_bottom_space="on" disabled_on="off|off|off" disabled="off" /][/et_pb_column][et_pb_column type="1_3"][et_pb_image admin_label="Bild Andreas" _builder_version="3.0.89" src="https://coeli.com/wp-content/uploads//2019/09/Andreas-Brock.jpg" show_in_lightbox="off" url_new_window="off" use_overlay="off" always_center_on_mobile="on" force_fullwidth="off" show_bottom_space="on" custom_margin="||21px|" /][et_pb_text admin_label="Namn och title" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-single-ingress-module" custom_margin="||40px|"]

Andreas Brock, CFA

Portfolio Manager Coeli Global Select [/et_pb_text][et_pb_image admin_label="Bild Henrik" _builder_version="3.0.89" src="https://coeli.com/wp-content/uploads//2019/09/Henrik-Milton.jpg" show_in_lightbox="off" url_new_window="off" use_overlay="off" always_center_on_mobile="on" force_fullwidth="off" show_bottom_space="on" custom_margin="||21px|" /][et_pb_text admin_label="Namn och title" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-single-ingress-module" custom_margin="||40px|"]

Henrik Milton

Portfolio Manager Coeli Global Select [/et_pb_text][et_pb_text admin_label="Fund Overview" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" custom_margin="||20px|" module_class="gen-trustee-single-table"]

Fonds-Eckdaten

Auflegungsdatum	2014-11-28
Verwaltungsgebühr	1.4 %
Erfolgsgebühr	Ja, 10%
Risikokategorie	4 of 7

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Größte Positionen (%)

ADOBE INC	4,5%
S&P GLOBAL INC	4,2%
MARTIN MARIETTA MATERIALS	4,2%
L OREAL	4,1%
MASTERCARD INC	4,1%

    [/et_pb_text][/et_pb_column][/et_pb_row][/et_pb_section][et_pb_section bb_built="1" fullwidth="off" specialty="off" _builder_version="3.0.89" module_class="gen-trustee-single-yield-section gen-pattern-section" custom_padding="0px|||"][et_pb_row _builder_version="3.0.89" custom_padding="||53px|"][et_pb_column type="4_4"][et_pb_text admin_label="VIKTIG INFORMATION" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-trustee-single-warning-blurb"] DISCLAIMER. This is a marketing communication. Before making any final investment decisions, please refer to the prospectus of Coeli SICAV I, its Annual Report, and the KID of the relevant Sub-Fund. Relevant information documents are available in English at coeli.com. A summary of investor rights will be available at https://coeli.com/regulatory-information-coeli-asset-management-ab/. Past performance is not a guarantee of future returns. The price of the investment may go up or down and an investor may not get back the amount originally invested. [/et_pb_text][/et_pb_column][/et_pb_row][/et_pb_section]