Kommentar des Portfoliomanagers des Coeli Global Select November 2022

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Before making any final investment decisions, please read the prospectus, its Annual Report, and the KIID of the relevant Sub-Fund here [/et_pb_text][et_pb_text admin_label="Datum / Skriv ut" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" border_style="solid" custom_margin_tablet="||17px|" custom_margin_last_edited="on|desktop" module_class="gen-single-news-date-module gen-trustee-print-module hide-in-print" locked="on" border_style_all="solid"] [blog_post_date]

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[/et_pb_text][et_pb_post_title _builder_version="3.0.89" title="on" meta="off" author="off" date="off" categories="off" comments="off" featured_image="off" featured_placement="below" text_color="dark" text_background="off" border_style="solid" module_class="gen-single-news-heading-module gen-trustee-single-headline" date_format="d M, Y" border_style_all="solid" /][et_pb_text _builder_version="3.0.89" background_layout="light" border_style="solid" module_class="gen-single-news-content-module" border_style_all="solid"] Der November war ein relativ guter Monat für die Aktienmärkte, was einen NIW-Anstieg des Coeli Global Select zur Folge hatte. Was die Märkte am meisten erfreute, war eine Aussage von US-Notenbankchef Jerome Powell, der eine verlangsamte Anhebung der kurzfristigen Zinsen in Aussicht stellte. In der Praxis bedeutet das eine geringere Anzahl großer neuer Leitzinserhöhungen, was positiv für die Wirtschaft ist. Der NIW des Coeli Global Select verzeichnete im November eine Rendite von 1,03 % und blieb damit um 2.26 Prozentpunkte hinter unserem Referenzwert zurück. Die Differenz gegenüber dem Index im Berichtsmonat ist vor allem damit zu erklären, dass der Index am letzten Handelstag des Monats günstiger abschloss als unser Globalfonds. Performance-Spitzenreiter im Monatsverlauf waren Sterling Infrastructure, ASML und L'Oréal. Schlusslichter bei der Wertentwicklung im Monatsverlauf waren hingegen Pagseguro, United Health und Amazon. Die Spitzenposition von Sterling ist auf einen fantastischen Zwischenbericht zurückzuführen, in dem das Unternehmen ein Umsatzplus von 20 % und einen Anstieg des Nettogewinns um 35 % im Jahresvergleich auswies. Der CEO des Unternehmens meldete auf der Bilanzkonferenz einen zweistelligen Anstieg des Auftragsbestands, was angesichts schlechterer Zeiten mit einem schwachen Eigenheimmarkt in den USA bemerkenswert ist. Zweitbeste Aktie war der Kosmetik- und Beauty-Konzern L'Oréal, der zu unseren größten Champions gehört. Wir haben uns im Monatsverlauf mit dem CFO des Unternehmens getroffen und mit ihm über Nachhaltigkeit und die wirtschaftliche Entwicklung des Unternehmens gesprochen. Außerdem nahmen wir am Kapitalmarkttag von ASML in Veldhoven teil und besuchten bei dieser Gelegenheit auch Société Générale in Paris. Ereignisse und Trends am Markt – wodurch wird die Entwicklung dominiert? Was den Aufschwung des Marktes im Berichtsmonat am meisten begünstigte, waren gute Inflationszahlen aus den USA. Wenn die Inflation zurückgeht, rechnet der Markt damit, dass die Zentralbanken weniger Zinserhöhungen durchführen werden, was die Märkte positiv beeinflusst. Während die geringen Inflationszuwächse den Markt erfreuen, blickt er momentan skeptisch auf die guten Berichte vom Arbeitsmarkt. Bei einem zu starken Arbeitsmarkt besteht das Risiko, dass die Löhne zu stark steigen, und genau das wollen die Zentralbanken vermeiden. Um die Inflation senken zu können, müssen die Lohnerhöhungen gebremst werden. Alle diese Informationen zu Zinsen und Arbeitsmarkt werden in der Verzinsung der 10-jährigen US-Staatsanleihen vorweggenommen, die im Monatsverlauf sank. Nach den Signalen zu urteilen, die wir im Berichtszeitraum aus bestimmten Unternehmen erhalten haben, stehen dort die Kosten auf dem Prüfstand. Dies gilt insbesondere für den globalen Technologiesektor, wo entweder Zurückhaltung bei den Neueinstellungen herrscht oder sogar Stellen abgebaut werden. Betroffen hiervon sind vor allem Unternehmen, die gewachsen sind, ohne ihre Ertragskraft zu steigern, beispielsweise Twillio, Salesforce, Twitter u.a. Diese Unternehmen sind keine Beteiligungen im Fonds. Aus China erreichen uns Nachrichten, dass dort große Unzufriedenheit mit der harten Lockdown-Politik des Landes zur Verhinderung der Ausbreitung von Covid herrscht. In einigen Städten zeigen die Menschen ihre Unzufriedenheit und gehen aus Protest auf die Straße. Eine Maßnahme der chinesischen Regierung zur Abmilderung der Lockdown-Effekte ist die Absenkung der Sicherheitsanforderungen an die chinesischen Banken. Dadurch können sie eine großzügigere Kreditvergabe betreiben, was positiv für kleine und mittelgroße Unternehmen ist. Portfolioveränderungen Im Monatsverlauf verkauften wir das Softwareunternehmen Truecaller und kauften stattdessen die amerikanische AutoNation als Special-Situations-Aktie. AutoNation ist ähnlich gelagert wie die schwedische Bilia, und das Unternehmen gefällt uns vor allem aus zwei Gründen: Erstens ist die Bewertung sehr niedrig, und zweitens kauft das Unternehmen eine große Anzahl Aktien zurück. Der Aktienrückkauf wird sich in den kommenden Berichtszeiträumen äußerst positiv auf den Gewinn je Aktie auswirken. Fondspositionierung – Markteinschätzung für die Zukunft Unserer Ansicht nach ist die Multiple-Kontraktion (mit sinkenden KGV), die in Qualitätsunternehmen mit etwas höherer Bewertung seit dem Jahreswechsel bis November stattgefunden hatte, mittlerweile zum Stillstand gekommen. Wir sehen daher ein attraktives Aufwärtspotenzial für unsere Champions vor dem Hintergrund des Gewinnwachstums der Unternehmen. Aufgrund der Verknüpfung unserer Champions mit Special-Situations-Aktien haben wir ein sehr spannendes Portfolio. Vergessen Sie nicht: Die besten Aktiengeschäfte werden in schlechten Zeiten gemacht. Das kann man gar nicht oft genug wiederholen. [/et_pb_text][et_pb_text admin_label="Coeli Global Selektiv Graf" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-table-module"]

Coeli Global Select

Wertentwicklung in der Währung der Anteilsklasse	Monat	YTD	3 jahre	Seit Auflage
Coeli Global Select - R EUR	1.03%	-18.07%	24.99%	112.97%
Referenzwert	3.29%	-6.20%	29.47%	105.68%

[/et_pb_text][et_pb_text admin_label="Coeli Global Select R-EUR" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-table-module" disabled_on="on|on|on" disabled="on"] [cg_linear_graph id="31126"] [/et_pb_text][et_pb_image _builder_version="3.0.89" src="https://coeli.com/wp-content/uploads//2022/12/Graf-Global-Select-nov.png" show_in_lightbox="off" url_new_window="off" use_overlay="off" always_center_on_mobile="on" force_fullwidth="off" show_bottom_space="on" disabled_on="off|off|off" disabled="off" /][et_pb_text _builder_version="3.0.89" background_layout="light" border_style="solid" module_class="gen-single-news-content-module" disabled_on="on|on|on" disabled="on" border_style_all="solid"] [cg_staple_graph id="31020"][cg_staple_graph id="30982"] [/et_pb_text][et_pb_image _builder_version="3.0.89" src="https://coeli.com/wp-content/uploads//2022/12/GER-land-sektor.png" show_in_lightbox="off" url_new_window="off" use_overlay="off" always_center_on_mobile="on" force_fullwidth="off" show_bottom_space="on" disabled_on="off|off|off" disabled="off" /][/et_pb_column][et_pb_column type="1_3"][et_pb_image admin_label="Bild Andreas" _builder_version="3.0.89" src="https://coeli.com/wp-content/uploads//2019/09/Andreas-Brock.jpg" show_in_lightbox="off" url_new_window="off" use_overlay="off" always_center_on_mobile="on" force_fullwidth="off" show_bottom_space="on" custom_margin="||21px|" /][et_pb_text admin_label="Namn och title" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-single-ingress-module" custom_margin="||40px|"]

Andreas Brock, CFA

Portfolio Manager Coeli Global Select [/et_pb_text][et_pb_image admin_label="Bild Henrik" _builder_version="3.0.89" src="https://coeli.com/wp-content/uploads//2019/09/Henrik-Milton.jpg" show_in_lightbox="off" url_new_window="off" use_overlay="off" always_center_on_mobile="on" force_fullwidth="off" show_bottom_space="on" custom_margin="||21px|" /][et_pb_text admin_label="Namn och title" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-single-ingress-module" custom_margin="||40px|"]

Henrik Milton

Portfolio Manager Coeli Global Select [/et_pb_text][et_pb_text admin_label="Fund Overview" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" custom_margin="||20px|" module_class="gen-trustee-single-table"]

Fonds-Eckdaten

Auflegungsdatum	2014-11-28
Verwaltungsgebühr	1.4 %
Erfolgsgebühr	Ja, 10%
Risikokategorie	6 of 7

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Größte Positionen (%)

HCA HEALTHCARE INC	4,3%
MICROSOFT CORP	4,2%
MASTERCARD INC - A	4,1%
S&P GLOBAL INC	4,1%
MARTIN MARIETTA MATERIALS	4,0%

    [/et_pb_text][/et_pb_column][/et_pb_row][/et_pb_section][et_pb_section bb_built="1" fullwidth="off" specialty="off" _builder_version="3.0.89" module_class="gen-trustee-single-yield-section gen-pattern-section" custom_padding="0px|||"][et_pb_row _builder_version="3.0.89" custom_padding="||53px|"][et_pb_column type="4_4"][et_pb_text admin_label="VIKTIG INFORMATION" _builder_version="3.0.89" background_layout="light" module_class="gen-trustee-single-warning-blurb"] DISCLAIMER. This is a marketing communication. Before making any final investment decisions, please refer to the prospectus of Coeli SICAV I, its Annual Report, and the KIID of the relevant Sub-Fund. Relevant information documents are available in English at coeli.com. A summary of investor rights will be available at https://coeli.com/regulatory-information-coeli-asset-management-ab/. Past performance is not a guarantee of future returns. The price of the investment may go up or down and an investor may not get back the amount originally invested. [/et_pb_text][/et_pb_column][/et_pb_row][/et_pb_section]